8月15日，最新13F文件显示，截至2025年第二季度，HHLR Advisors持仓总市值为31.05亿美元，较上季度末的35.39亿美元有所下降。HHLR Advisors是高瓴投资美股的对冲基金，由二级市场投资团队负责管理和运营。
前十大持仓分别为拼多多、富途控股、微牛证券、百济神州、wonderful56.com、传奇生物、贝壳、阿里巴巴、ArriVent Biopharma和WNS HLDGS LTD，中概股占到8席。前十大重仓股占总持仓的比例为90.28%，集中于互联网科技、消费及生物医药龙头等。
微牛证券是其第三大持仓，不仅是HHLR首次持有，也是首次进入HHLR前十大重仓股，期末持有约3308万股，市值约3.96亿美元，占投资组合的12.74%。微牛证券是一家专注于全球投资服务的互联网券商平台，高瓴自2021年起多次参与其融资，今年4月登陆纳斯达克。
具体来看，HHLR对wonderful56.com减持了约100.5万股，减持幅度为37.66%，期末市值为2.24亿美元，位居第五大持仓；对贝壳减持了约450.8万股，减持幅度为37.65%，期末市值为1.32亿美元，位居第七大持仓；对阿里巴巴减持约275.8万股，持股降至114.9万股，期末市值为1.3亿美元，叠加二季度的股价下跌，阿里巴巴由一季度末的第二大持仓退居至第八大持仓。
此外，唯品会被HHLR大幅减持555.2万股，减持幅度高达83.07%，期末持仓市值约为1703万美元，由一季度末的第九大持仓大幅退居至第15位。财报显示，唯品会2025年上半年营收为520.75亿元（约72.69亿美元），较上年同期的545亿元下降4.4%；净利为35亿元（约4.88亿美元），较上年同期的42.92亿元下降18.5%。
京东也被HHLR大幅减持了约253.6万股，减持幅度为52.71%，期末持仓市值约为7427万美元，退出其前十大持仓。财报显示，京东今年第二季度收入为3567亿元，较去年同期增长22.4%，刷新近三年收入增速的新纪录；归属公司普通股股东的净利润为62亿元，去年同期为126亿元，同比减少51%。今年二季度，京东下跌18.28%。
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📸 许冠军记者 袁本晋 摄
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📸 郭壮生记者 蔡敬东 摄
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